从华米上市，看小米“围城”里面的梦想

北京时间2月8日晚间，小米手环生产商华米科技今天正式登陆纽交所，成为小米生态链首家在美上市企业。此次，华米科技以每股ADS(美国存托股份)11美元的定价。华米的上市，可以说拉开了小米生态链企业上市的帷幕，相信要不了几年，各种米都会走上轰轰烈烈的上市路。

这家成立于2013年智能硬件企业，其实真正的前身为华恒电子，当时旗下主要是平板电脑和电子阅读器，可是当时的平板电脑市场并不理想，用创始人黄汪的话来说：“几乎面临崩盘”，当然这是中国草根创业者初期道路上的必经之路。

华米的转折点是搭上了小米这艘快艇

2013年末，小米内部提出了生态链计划，雷军确定5年内投资100家生态链企业的目标。黄汪也正是在这个时候鬼使神差般的接触上了小米和雷军，黄汪缺米下锅，雷军到处散财。两者可谓情投意合，一拍即合，投资成立了我们现在看到的华米科技。

第二年，也就是2014年7月，发布小米手环一代，量产后，销量是节节攀升，到2015年，据统计当时小米已经占据了24.6%的全球可穿戴设备市场份额，仅次于Fibit,这样的成绩对于黄汪来说是不可思议，对于华米来说，更是一个奇迹。但是飞速的发展并没有因硕大的光环而止步，截至目前为小米生产手环的华米科技在可穿戴设备领域牢牢的掌握着市场第一的份额，总设备出货量接近5000万台，这是全球任何一家同类公司所没有创造过的记录。

你陪我长大，我却要单飞

华米在短短的三四年时间里获得了如此巨大的成功，离不开小米强大的造富能力，作为小米生态链冲锋军，小米光环给华米带来的利益是不可估量的。当然从另一方你来说，华米在可穿戴设备领域为小米立下了汗马功劳。

但是华米选在现在上市还是出乎资本圈和媒体人意料，换句话说，从财富增值和企业自身造血功能来看，现在华米选择上市都不是一个好时机，等生态链公司发展的足够大时，可以和小米方形成产品流量对冲时，才是一个好时机。另一方面在美股上市并不是最优的选择，多数资本圈人士表示估值明显偏低，目前华米的市盈率为40倍左右。并且发行后，数次跌破发行价。

华米有它在小米围城中难以言说的梦想

小米目前是像华米一样的这样的生态链公司除创始人员之外最大的股东，当然，这不是什么坏事，因为有小米的背书，才让华米这样的企业屹立在了行业之巅，但是可怕的是，华米财务报告显示截止2021年前三个季度，来自小米手环等小米系产品在华米科技中贡献的营收为10.68亿元，占比依然高达82.4%，小米几乎成为这些生态链公司最大或者唯一的下游客户，这是华米为何没有在估值更高的港股上市的原因，在港股的规定中，已构成关联交易。

这在黄汪看来，即时未来公司营收到20亿、50亿、甚至100亿，与小米的关系依然是一荣俱荣、一损俱损，如果小米业务停滞或者倒退，则直接关联到自己的核心也业务体系，说白了，如果离开小米，目前现在创造的这一切市场体量，都将无法支持，这样的打击对这些生态链企业来说是致命的。

与其等待小米审判，不如主动出击。

小米在经历了2021年断崖式下跌之后，2021年又英雄归来，实现了历史性的增长，雷军也是提出10个季度的时间重回第一的宝座愿景，但是黄汪很明显的看到，手机市场经过5年多的残杀，红利期已过，小米利用价格屠夫的模式快速占领市场的景象将不再重现，这使得小米以手机为导流利器的优势将一去不复返，这直接影响的是像华米一样这样与手机强关联的生态链企业。

黄汪的做法是，走出小米的围城，亮出臂膀，当然这样做的风险很大，但是高风险伴随的也有更大的机会，现在利用如日中天的小米光环，加之自己强大的团队和丰富的产品经验，出来一搏，说不定逃出小米的围城，又是别有一番天地。另一种可能性就是，没有了大树的遮风挡雨，只能在烈日下成为一具干尸，过往的财富转瞬间变为数字，与自己无关。

但是笔者认为，对于黄汪这样一个有着二十多年的草根创业者，能有今天的成功，已然是上天的眷顾。拼搏一把，活出精彩的自己，我想是他内心最深层次的呼唤。

作者：陈少亮 | 来源：专栏