工企利润七连跌被终结 工业企业出现积极稳

在过去的2015年里，工业企业的利润同比增幅一直在跌。2015年6月~12月，工业企业利润同比增幅分别为-0.3%、-2.9%、-8.8%、0.1%、-4.6%、-1.4%和-4.7%。

2021年初中国经济开始回暖，出现积极信号。

昨日(3月27日)，国家统计局发布工业企业利润数据。数据显示，2021年1~2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，新增利润355.4亿元。

这终结了此前工企利润七连跌的态势，改变了2015年全年利润下降的局面。

中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对《每日经济新闻》记者表示，工业企业利润的增长，企业经营状况的改善，对企业增加投融资的积极性非常有益。总体而言，尽管目前中国经济仍然存在下行压力，但是从目前的一些经济指标来看，经济企稳的迹象已经出现。

工企利润有望持续回暖

在1~2月数据公布之前，规模以上工业企业利润已经连续7个月下滑。对于工业企业利润增长由负转正的原因，国家统计局工业司何平表示，包括工业企业产品销售增长加快，工业生产者出厂价格(PPI)降幅收窄，以及石油加工、电气机械和食品等行业对利润增长贡献明显。

数据显示，1~2月份，规模以上工业企业主营业务收入同比增长1%，增速比2015年加快0.2个百分点，比2015年12月份提高1.6个百分点(2015年12月份主营业务收入下降0.6%)。

工业生产者出厂价格(PPI)降幅收窄是工企利润转正的一大有力支撑。1~ 2月份，PPI同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1个百分点，比2015年12月份收窄0.8个百分点。何平认为，价格降幅收窄对企业利润增加产生积极影响。

值得注意的是，何平指出，1~2月份工业企业利润虽呈现一定增长，但与上年同期基数较低有关。2015年1~2月份，工业企业利润下降4.2%。如果与前年同期相比，今年1~2月份利润仅增长0.4%，因此带有恢复性增长的特征。

潘建成解释说，去年工业利润是往下走的，今年前两月是在去年低谷的情况下有一个回升，这种增长和前年相比很轻微，所以是叫恢复性增长。但由于去年3月、4月的基数也很低，保持目前这种平稳态势的话，后面几个月工企利润同比仍会有所增长。

石油加工等行业利润明显改善

重点行业回暖是工业企业利润转正的另一大助力。石油加工等行业利润明显改善。数据显示，1~2月份，石油加工炼焦和核燃料加工业行业由同期亏损转为盈利，新增利润395.2亿元，这是受益于前期较低油价及成品油定价机制的调整。

此外，化学原料和化学制品制造业利润增长16.2%，新增利润74.9亿元，增速比2015年提高8.5个百分点。两个行业合计影响规模以上工业企业利润增速比2015年提高4.9个百分点。

但值得注意的是，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业由同期盈利转为亏损，非金属矿物制品业利润总额同比下降3.8%，黑色金属冶炼和压延加工业下降72.9%，有色金属冶炼和压延加工业下降12.9%，通用设备制造业下降1.1%。

对此，国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成表示，上游的价格持续下跌，石油开采等中游与下游企业的成本降低，盈利情况得到改善。

此前国家统计局发布数据显示，1~2月，煤炭开采和洗选业工业生产者出厂价格同比下跌17.7%;石油和天然气开采业同比下跌37.3%;黑色金属矿采选业同比下跌18.6%;有色金属矿采选业同比下跌9.1%;非金属矿采选业同比下跌1.9%。

信号意义明显

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，1~2月工业企业利润增速为1年多以来首次转正，具有十分重要的信号意义，这显示基本面复苏的确定性进一步增加。以前期公布的2月工业增加值数据去看，2月生产并不理想。但是以工业增加值数据同步公布的房地产投资数据来看，下游需求正在回归。

国家统计局数据显示，2021年1~2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3%，增速比去年全年提高2个百分点。这也是房地产开发投资增速实现了时隔两年的首次回升。

房地产的投资增速的回升，也拉动了固定资产投资增速回升。数据显示，2021年1~2月，全国固定资产投资(不含农户)为38008亿元，同比名义增长10.2%，较去年全年水平小幅回升，结束了连续20个月来该数据只降(或持平)不升的局面。

中国人民大学国家战略发展研究院执行院长刘元春告诉《每日经济新闻》记者，前两月工企利润的回升，投资拉动的色彩明显。去年对11大类的重点投资领域的投入进行了密集型的强化，拉动了1~2月整个固投回升。

高玉伟表示，从之前的消费、工业增加值等数据来看，中国经济下行压力仍然很大，但不可忽视的是，投资、工企利润等数据有所回升。特别是，工企利润回升后，对于企业恢复投资能力、有投资来源是非常有益的。

“从前两月的投资数据来看，企业自筹资金的数据并不好。而工业企业利润能有一个恢复性的增长，一方面能够为企业提供投资资金来源，另一方面，也会增强未来企业投资的积极性。”高玉伟表示，从一些指标来看，已经开始出现经济企稳的迹象。二季度的经济形势会好于一季度。

招商证券固收研究主管孙彬彬判断说，工业企业经营边际改善，有助于增强企业未来投融资的积极性，促进宽货币向宽信用的转化，在财政支出持续发力、地方政府积极性回升的背景下，未来经济持续企稳概率加大。

但在刘元春看来，短期来看，经济有触底的迹象，但后期需要依存于政策进一步的调整与外部环境的复苏。