亚马逊真的不赚钱吗？

很多人是不了解亚马逊的。因为，一方面，亚马逊正在成为21世纪的辛迪加和托拉斯，凶猛且无情，但是另外，在问世二十年后，依然没有披露过有意义的利润。我们从亚马逊的财报上看出，其主要收入来自于媒体、电子产品和一般零售和其他(主要是AWS业务)。媒体业务依然在增长，过去的几年，一般商品的零售贡献更大，而以AWS为代表的其他业务也在增长，但相对而言，体量就小的多了。

看起来很有可能，亚马逊出售的不同的产品以不同的讨价还价购买给了不同运输成本之后到达的不同的用户手里，而这就是亚马逊潜在的利润来源。但贝佐斯却并不打算从中实现盈利。

在亚马逊内部，每一品类的产品如德国产的鞋子，法国的电子产品以及美国的化妆品都是由不同的团队在操作，这些业务中的每一种产品都设定了自己的价格，同时所有这些业务都处于不同的经营阶段，有些产品可能已经退市，有些则刚刚上线。比如书籍就是一个很好的例子，人们普遍认为亚马逊在亏本出售书籍，但事实上，亚马逊的平均销售价格实际上似乎与实体零售商非常接近。因为亚马逊对于书籍只是一部分打折而不是全部的书籍。

其实，从本质上讲，亚马逊是在将这些服务捆绑在一起。其中最明显的是Prime会员，然后是第三方销售。正如AWS是亚马逊为自身的内部技术孵化和成千上万初创公司提供的平台一样，物流和基础设施本身也是亚马逊不同的业务平台。有数据显示，通过亚马逊自己的平台销售的第三方产品占总销售额的40……，向这些供应商收取的费用则要占到亚马逊总收入的20%。这也就是意味着，亚马逊销售出的将近一半的产品的价格不是由亚马逊设置的，亚马逊不设定价格只收取利润。仅此一点就可以刊出亚马逊的增长基于成本或亏损销售观点的弱点。

对于第三方而言，最棘手的问题是亚马逊只会确认第三方上交了多少，而并不关心销售商品的价格和价值。比如当我们从亚马逊购买了第三方的产品，亚马逊通过我们的亚马逊账户收取费用，并使用其运输合作伙伴从仓库发货，发货时只显示向我们购买产品的供应商收取的费用和支付费用作为收入，而并不会披露GMV。有鉴于第三方销售的产品价值往往比较高，因此这也就意味着通过亚马逊流通的商品的总价值占据了相对较大的比例，甚至可能是亚马逊实际报告的收入的两倍有余。但是在任何情况下，净收入报告的利润都在表明一个共同的指标——现金流更好看。

在这里有人可能会问，在一个收入快速增长的物流业务中，快速的资本支出增长是自然而然的，所以我们应该将资本支出与销售额的比得到的结果计算在内。而对于亚马逊真正的增长则是来源于这四种业务表现。即更丰富的产品，包括第三方在内;距离接近程度(亚马逊在靠近客户的地方建造仓库可以节省运输时间和成本);AWS服务以及仓库成本的居高不下。

在这四种业务表现当中，建造仓库和丰富产品种类是对未来的直接投资，这通常会带来更高的利润率。AWS则像一个黑匣子，备受争议，即使如今已经实现盈利，但需要的投入同样十分巨大。但一种趋势已经十分明显，现有的业务正在向资金密集型转变，更多的收入来自于更多的成本支出。

亚马逊为了不让人们将其财务状况看的更透彻选择了仓库扩建和AWS服务一同展开，并且在媒体报道中也含糊其辞。直到2010年物流中心和数据中心才实现了财产资产的相分离。因此，虽然我们无法给出准确的答案，但是看起来，资本的支出看起来并没有增加。所以，我们又回到了文章的开头，亚马逊的业务收入增长十分快速，但是却没有多余的现金和利润，因为每一分钱都被用于扩大业务上去了。

有市场调研机构的数据表明，亚马逊的价值可能仅仅占到美国零售市场的1%左右。所以，按照大多数人的看法，亚马逊应该立即停止拓展新业务，而应该考虑考虑怎么获取利润，或者是在零售市场上有更多作为，比如将其延伸到其他公司的细分市场上去。但贝佐斯的观点十分明确：继续加注投资，因为在贝佐斯看来，从业务中获利将会浪费市场机会。这看起来似乎没什么错。

即使投资人们再不情愿，资本还是投向了亚马逊。贝佐斯则无限期将实现盈利的日期推迟，这也在一定程度上意味着投资人们获取回报的日子将会来的更晚一些。

但根据亚马逊公布的第一季度财报，营收大幅成长了43%达510亿美元;而净利方面则是125%成长，达16亿美元，其中云服务AWS仍然是最耀眼的部分，利润达14亿美元。

即便近几年有Microsoft Azure、Google Cloud等多家对手穷追猛赶，AWS的领先地位截至目前为止屹立不摇，而且过去6个季度以来，AWS的成长动能虽一度有放缓迹象，成长率眼看就要跌破4成，今年第一季又再次拉升至将近5成。

作者：李素玉 | 来源：专栏